Život so zápornými úrokmi

Splátky úverov znížené o úrok. Banky, ktoré svojich klientov za vklady pokutujú. To, čo by ešte pred pár rokmi znelo ako ekonomická fantazmagória, sa stáva realitou. Vitajte vo svete záporných úrokových sadzieb.

Keď dánska centrálna banka, Nationalbanken, začala pred rokmi znižovať svoje hlavné úrokové sadzby, mala jediný cieľ – udržať výmenný kurz koruny na stabilnej úrovni v porovnaní s klesajúcim eurom. Menová stabilita je jediný cieľ jej menovej politiky, na rozdiel od iných centrálnych bánk nemá žiadny inflačný cieľ. V polovici roku 2012 sa zdalo, že priestor na ďalší pokles už neexistuje, sadzby Nationalbanken klesli na nulu. Padajúce euro si však žiadalo akciu. A Dáni zareagovali zápornými úrokovými sadzbami.

V zápornom teritóriu je Dánsko dodnes, najdlhšie spomedzi všetkých vyspelých ekonomík sveta. Ak si komerčné banky chcú v Nationalbanken uložiť nadbytočnú likviditu, ich vklady sú úročené sadzbou –0,65 %. Bizarnú situáciu pociťujú aj tí, ktorí týmto bankám splácajú úvery. Na výpisoch z úverových účtov začínajú sumy splatných úrokov s mínusovým znamienkom. „Rodičia mi povedali, aby som si takýto výpis dal zarámovať ako dôkaz budúcim generáciám o tom, že niečo takéto naozaj bolo,“ povedal denníku The Wall Street Journal 35-ročný bankový konzultant Hans Peter Christensen. Na jeho poslednom výpise z hypotekárneho úveru bola výška dlžného úroku –249 dánskych korún (asi 33,50 €). Dánsky bankový sektor oficiálne nevykazuje, koľkým klientom banky účtujú pri úrokoch záporné sadzby, no najväčšia banka v krajine hovorí o viac ako 750 takýchto prípadoch.

Záporné sadzby, noví klienti

Záporné úrokové sadzby sú pre ekonómov veľkou neznámou. História finančníctva si pamätá množstvo rôznych katastrof a pohrôm, no úroky sa nikdy nedostali do mínusu. Vo Švajčiarsku prelomila centrálna banka ekonomické tabu v polovici decembra 2014. S cieľom oslabiť vlastnú menu a pomôcť tak švajčiarskemu exportu šokovala trhy oznámením, že banky začína za úložky v centrálnej banke fakticky pokutovať zápornou úrokovou sadzbou.

Netrvalo ani rok a novej realite sa prispôsobil prvý bankový dom v krajine: Alternative Bank Schweiz. V októbri 2015 informovala banka svojich klientov o tom, že od začiatku ďalšieho kalendárneho roka budú majitelia účtov platiť banke za ich vedenie najmenej 0,125 % ročne. Pre bonitnejšiu klientelu sa účty v banke stali ešte drahšími. V prípade účtov so zostatkom prevyšujúcim 100-tisíc frankov (približne 91 600 €) kleslo úročeniu účtu až na 0,75 % ročne.

Len málokoho prekvapí, že bankový dom, ktorý vznikol na začiatku 90. rokov minulého storočia, prišiel v posledných dvoch mesiacoch roku 2015 o takmer 1 800 klientov. O to väčšie prekvapenie bolo, že do banky prišli noví klienti. Bolo ich dokonca viac ako tých, ktorí nové podmienky odmietli akceptovať. A od začiatku tohto roku hlási banka čistý prílev ďalších klientov.

Hoci podobnú situáciu si pred mesiacmi nedokázal predstaviť takmer nik, o vysvetlenie tohto javu nie je núdza. Podľa niektorých expertov je prílev nových klientov do banky odmenou za jej transparentnosť. Vedenie bežných účtov je v prostredí záporných sadzieb stratovým biznisom aj pre iné bankové domy, no tie si – aby nenahnevali svojich klientov – radšej kompenzujú straty zvýšením marží na iných produktoch. Alternatívne vysvetlenie poukazuje na profil banky, ktorá sa popri dosiahnutiu zisku (ako všetky ostatné) hlási aj k podpore sociálnych projektov. Napríklad hotela v Zürichu, ktorý zamestnáva ženy z marginalizovaných skupín obyvateľstva trpiace psychologickými problémami. Klienti tak môžu mať pocit, že svojimi peniazmi platia nielen banke za služby, ale pomáhajú aj tým, ktorí pomoc potrebujú.

Ani jedna z predchádzajúcich situácií nie je dnes na našom trhu mysliteľná. No to neboli ani záporné úrokové sadzby. Ak sa však stanú súčasťou našej reality na niekoľko rokov, Slovensko môže konečne vyzerať ako Švajčiarsko. Alebo Dánsko.